Facebook llevó a cabo la mayor Oferta Pública de Acciones (OPV) realizada nunca por una empresa de Internet. Tras el tradicional toque de campana protagonizado por Zuckerberg, la compañía, que había fijado el precio de su salida a bolsa en 38 dólares por título, comenzó a cotizar con media hora de retraso a 43 dólares por acción, un 11% al alza. Su debut en bolsa estuvo marcado por muchas idas y venidas y finalmente la acción acabó con un repunte del + 0´6%, hasta 38´12 dólares. Resultando decepcionante su primer día de cotización.

Un servidor no espera un desplome inmediato de las acciones de Facebook, ya que intentarán volverlar a subir, pero difícilmente la veremos mucho más arriba de esos 44 dólares de ayer viernes.

La acción salió a Bolsa con un PER “impagable”. Y aunque intentaron calentarla poniendo dinero a 81 $ en la preapertura, lo cierto es que sus comienzos han sido desilusionantes para lo que compraron y un gran éxito para Zuckerberg y Goldman Sachs, que se forraron gracias a que unos jugadores, ¡qué no inversores! metieron dinero en una burbuja financiera más.

En contra de lo que muchos esperaban, hubo papel para dar y tomar.

Los resultados de las elecciones griegas a celebrar a mediados de Junio también serán otro foco de inestabilidad.

En Julio vemos menos caídas aunque no hay que olvidarse de que hacia finales de ese mes conoceremos los resultados de la valoración de los activos inmobiliarios de los bancos españoles. El próximo conoceremos los nombres de los peritos que realizarán esa tasación.

Y en Agosto volveremos a ver más inestabilidad y más caídas, sean estas nuevamente con la disculpa de Grecia, por una caída general de las Bolsas mundiales o simplemente por un nuevo ataque especulativo a España

Recordemos que hemos visto a la Prima de Riesgo en los 507 puntos básicos en esta semana y que un servidor espera verla en los 600 puntos en este mismo año.

Resumiendo:

No baje la guardia de Junio, le darán algo de tregua durante Julio y le volverán a atacar en el mes de Agosto.

Y aunque muy posiblemente no veamos los mínimos de la Bolsa española en este año 2.102, si veremos al Ibex35 más abajo de los 6.000 puntos.

En el extranjero saben con quizá más exactitud que la mayoría de los españoles el tarán que han montado los políticos en nuestro país para saquearlo.

En Europa saben que es el llamado País Vasco, que es Cataluña que es Andalucía y lo que pasa en Valencia y demás Autonomías.

Aquí nos suben los impuestos a los ciudadanos, se cierran empresas por cientos de miles y comercios a millares, se manda al paro a millones de personas, pero todavía no se ha suprimido ni un Concejal en toda España.

Todo llegará, pero como de momento interesa alargar la crisis y destruir lo máximo posible pues en ello están.

Los políticos y banqueros van escenificando la crisis en una especie de interminable culebrón venezolano.

Esta semana tocó escenificar lo de Bankia y la enésima restructuración del sistema financiero. Más adelante tocará lo que ellos crean conveniente. ¡Pero el juego se está acabando!.

Distintas fuentes estiman que el actual riesgo “tóxico” en el llamado “ladrillo” de las entidades financieras españolas está entre los 140.000 y 180.000 millones de euros. ¡Vea usted que la diferencia es de casi siete billones de pesetas!. ¡Casi nada, oiga!.

Ayer viernes el Gobierno español ha dado orden a los bancos y cajas de crear un banco malo al que traspasarles los activos inmobiliarios llamados “tóxicos”.

Estas Sociedades de Liquidación Inmobiliaria o “Bancos Malos”, no eran bien vistas por el BBVA, Banco Santander y Caixabank, pero una imposición del Ministro de Guindos lo hará obligatorio.

Botín y compañía temen que estos nuevos taranes pongan al descubierto las vergüenzas que esconden actualmente unos balances muy amañados.
Y al parecer, el Gobierno hará excepciones con estas entidades:

Las entidades financieras españolas que tengan la capacidad de cumplir por sí solas las exigencias de provisionamiento de activos tóxicos no tendrán que sacar de sus balances los bancos malos o sociedades de liquidación inmobiliaria a cuya creación ha obligado el Gobierno este viernes. La deconsolidación no será obligatoria para entidades sin necesidad de apoyo público, dijo una fuente del Gobierno.

Bien, al crear esos “Bancos Malos” saldrán del balance esos activos y veremos a que precios.

La maniobra da lugar a al menos tres preguntas:

1º) Como afectará al balance de los bancos y cajas la creación de esas sociedades y por ende a el valor de sus acciones.

2º) Quién será el dueño del “Banco Malo”, de por ejemplo Bankia.

3º) ¿Los bancos cotizados seguirán pagando un dividendo para el que no tienen dinero y lo tienen que pedir prestado o estarán unos añitos sin repartirlo?.

Esta nueva maniobra de distracción abre nuevas incógnitas que “a priori” solo pueden tener respuestas muy negativas.

El economista Roubini afirma que la banca española necesita entre 100.000 y 250.000 millones de euros este año para recapitalizarse y mantener las ratios de capital que pide la ABE (Autoridad Bancaria Europea) y que asciende al 9% de capital “core Tier 1”. “Con la economía española en brusca contracción y con el desempleo subiendo, era inevitable que el Gobierno tuviera que rescatar bancos. Pero esto solo es una pieza del puzle. Sin crecimiento, el Estado español necesitará un rescate para sí mismo”, afirma el economista de origen libanés.

El economista cree que se vislumbra para 2013 una “tormenta perfecta global” en la que la economía estadounidense podría volver a entrar en recesión y la eurozona comenzaría a romperse.

Según Roubini, cuatro factores principales provocarán estas nuevas turbulencias en la economía mundial, en referencia a los problemas en Estados Unidos y en Europa, a un conflicto militar en Irán y a una ralentización en los mercados emergentes, especialmente en China.

“Los pones juntos, los problemas de la eurozona con la ralentización de Estados Unidos, China… y podríamos tener un choque de trenes el próximo año”, avisa.

Esto es:

La bajada de la calificación de la Deuda española a Bono Basura y una posible y más que probable quita. Cosa que podremos llegar a ver en los próximos 12/24 meses.

Como es sabido, el BBVA anunció la semana pasada que no compraría más Deuda del Reino de España por haber alcanzado los “límites de riesgo”.

Pero eso es lo que ha contado el BBVA, el Banco Santander también está hasta las orejas de dicha deuda, amén de que los otros bancos y cajas también tienen lo suyo.

Los favores de los banqueros al anterior gobierno socialista han traspasado los límites de la prudencia y aquellos errores se pagarán muy caros.

El “rollo” de dejarles a los bancos dinero al 1 % para que compraran Deuda al 4/5 % pasará factura en 12 meses a más tardar, ¡Y eso si que no tendrá una buena solución!.

Imagínese usted como afectará a los balances de los bancos españoles la pérdida del valor de la Deuda del Reino de España que actualmente atesoran por decenas de miles y miles de millones de euros y no digamos nada de una posible quita al por mayor: - 50/70 %.

Si esto ocurre, los bancos se verán en la necesidad de provisionar la Deuda, sin haber finalizado con el ladrillo. ¿Y de dónde sacarán el dinero?. ¡Del estado español por supuesto que no!.

Recuerde que los bancos han comprado esa Deuda con dinero prestado que tienen que devolver con intereses.

Si esto sucede será una nueva hecatombe.Y aunque todavía no se habla nada de ello, un servidor cree que el proceso ha comenzado.

Ayer mismo la Unión Europea advirtió a España que el deficif previsto por el Gobierno español para este año 2.012 no se cumpliría y se iría al 6´4 %, pero por si esto fuera poco el del año 2.013 no será del 3% previsto por el ejecutivo de Rajoy, sino del 6´3 %.

Estos desfases con una Prima de Riesgo en los 500 puntos provocará que España gaste otros 80.000/90.000 en este 2.012 y prácticamente lo mismo ¡o más!, en el 2013. De ser esto así España no podrá pagar, entrará en la insolvencia y el valor de su deuda será poco más que papel mojado.

A todo el esto hay que añadirle una pérdida de la recaudacion via impuestos por la recesión.

Personalmente veo caídas en los distintos valores de la Bolsa española del orden del - 50 % y en algunos bancos hasta del - 80 %.

Y aunque el detonante puede ser la Deuda, a día de hoy existen varias posibilidades de cuales pueden ser los factores desencadenantes para que se produzcan esas bajadas.

Vamos a enumerar los distintos escenarios posibles:

1º) La salida de Grecia del euro.

2º) La salida de España del euro.

3º) La intervención oficializada de España por la Unión Europea y el FMI.

4º) Una convulsión política en España.

5º) La bajada de la calificación de la deuda del Reino de España a Bono Basura.

6º) Una quita de la Deuda del Reino de España.

7º) Una desaceleración económica con un crack en las Bolsas mundiales.

8ª) Una guerra con Irán.

Recuerde que un servidor opina que veremos al Ibex35 en los 3.500 puntos y que la Bolsa de Grecia alcanzó el pasado miércoles los niveles de hace 20 años y esos 3.500 puntos del Ibex35 corresponden a niveles del año 1.996. O lo que es lo mismo, de hace 16 años.

Si, si, ya se que usted opina que España no es Grecia y tal y cual. Y esto y lo otro.

Pregunta:

¿Pero Zorro, estás seguro de que pasará algo de eso?.

Respuesta:

Pues mire usted, se me puede escapar alguna posibilidad más, pero de lo que estoy seguro en un 99 % es de que veremos a las acciones del Banco Santander y del BBVA cotizar a 1 €. Pero como un servidor no está exento de error deja un 1 % a otras opciones.

¿Y cuándo…?

¡Pronto, pronto!. Y aunque la clave estará en el 2.013, después del verano iremos viendo cosas.

Contestando a distintas preguntas, un servidor da aquí su opinión de como poder defenderse de esta salvaje crisis con la que nos están empobreciendo a todos.

A pesar del las buenas intenciones del actual gobierno, su falta de contundencia y de los tumbos que da, o tiene que dar, para ir capeando el temporal, la deuda es demasiado grande y sigue aumentando a un ritmo alocado, lo que con toda probabilidad nos llevará a la insolvencia. Ya se habla de quitas para dicha deuda del orden del - 50 %, un servidor cree que puede igualar a la de Grecia: - 70 %.

Los actuales presupuestos no se podrán cumplir ya que en ellos está prevista una Prima de Riesgo en torno a los 320 puntos y ya está 100 puntos por encima y en este 2.013 la volveremos a ver a 500. Por otro lado los ingresos del estado tampoco serán los previstos.

El siguiente decálogo no trata de alarmar a nadie, son simplemente opiniones para afrontar la crisis con mayor tranquilidad:

1º) Tómese la crisis en serio.

2º) En estos casos lo mejor es la liquidez en sus distintas variantes: Depósitos bancarios, cajas fuertes privadas, cajas de seguridad en bancos, cuentas en el extranjero.

3º) La devaluación que baraja un servidor para el euro puede ser del orden del - 20/25 %.

4º) Tenga un pequeño porcentaje de su liquidez en moneda extranjera: Pueden ser francos suizos, dólares australianos, coronas noruegas, etc., etc..

5º) Olvídese del lado alcista de la Bolsa cuanto antes. Están mareando la perdiz en torno a los 6.700 puntos de Ibex35, ¡pero tarde o temprano caerá fuertemente!. Un servidor maneja bajadas del orden del - 50 % desde los niveles actuales.

6º) No se endeude o hágalo en la menor cuantía posible.

7º) Ahorre.

8º) Aplace las compras importantes, lo que hoy puede parecer una ganga dentro de unos meses puede ser incluso muy caro.

9º) Tenga “muy a mano” el dinero que suele necesitar en un año.

10º) Si tiene alguna oferta de compra analícela fríamente, cuidadosamente, ¡y procure aprovecharla!.

Plazos: esto lo comenzaremos a ver con claridad después del verano y ya con total nitidez en el año 2.013.

Y si decide hacer lo contrario de lo más arriba expuesto, pues está en su derecho, aquí todo el mundo hace lo que le parece y por lo que me toca, ¡absolutamente nada que objetar!. ¡Eso si, avisado está!.

Pero aún cuando los dos países están pasando por graves problemas, claramente se ve como en las última semanas la evolución del índice referencial español tiene peor comportamiento presentando una mayor caída.

Conclusión: Las cosas en España se agravan.

Como fácilmente se puede constatar, los dos referenciales ibéricos van parejos. Eso, independientemente de los valores que los componen y de que pertenecen a dos países distintos. E incluso se ve como la caída de la Bolsa española se ha acelerado últimamente y es más pronunciada a la de Portugal, país ya rescatado por la Unión Europea, pero que muy posiblemente necesite una segunda ayuda.

Por el contrario, los de las Bolsas de EE UU, Inglaterra y Alemania presentan también una evolución similar, mejor que los dos mercados de la península ibérica. Los tres índices de la parte superior del cuadro están en positivo en lo que va de este año 2012.

Conclusiones:

Las de usted, pueden ser las que le apetezca o deduzca. Las de un servidor son que las Bolsas española y portuguesa van y seguirán casi parejas y junto con el índice italiano son las Bolsas perdedoras del mundo occidental. La española muestra una mayor aceleración a la baja y puede indicar , independientemente de que sea o no rescatado nuestro país, que España correrá la misma suerte económica que Portugal: paro, huida de inversores, cierre de empresas, etc., etc..

Un servidor mantiene y defiende que esta crisis está provocada y en los gráficos se ve claramente como en unos países manipulan las Bolsas a la baja y en otros al alza.

Recordemos que la Bolsa portuguesa es muchísimo menos importante que la española y que sus principales valores: EDP, Cimpor, REP, Brisa, etc., etc., están cayendo en manos de los chinos o de los brasileños, principalmente.

Pero curiosamente ninguna de esas empresas españolas que muchos consideran que están cotizando en Bolsa a precios de saldo es opada. ¿Por qué……..?.

También volvemos a reseñar que las acciones de los principales bancos portugueses e italianos cotizan por debajo del 1 euro, pero en general las de los españoles aún están muy lejos de esos precios.

¿Si los índices van casi parejos, tendrán el mismo comportamiento las acciones bancarias?.

Usted es libre para hacer sus propios cálculos y formarse sus propias opiniones, pero recuerde que España no solo va a estar en recesión en este 2012, sino que también en el 2013 y puede que en el 2014 y que los parados llegarán, ¡como mínimo! a 6.100.0000. Con un escenario así, ¡sin confianza y sin dinero!, las Bolsas difícilmente pueden subir.

¡Muchos aún no se lo creen, pero los gráficos ya lo están reflejando!.

A corto plazo todo irá a peor, faltando por ver el daño real que la crisis ocasiona en el bolsillo de los ciudadanos, cosa que no se podrá apreciar con claridad antes de que pase un año.

¡El tema es muy grave y mucha gente aún no lo ha entendido!.

Los de Bankinter dicen que no ven al Ibex35 por debajo de los 6.700 puntos a no ser que España sea intervenida o algo parecido.

Los de Renta 4 tampoco lo ven muy abajo de los 7.000.

Hódar de Expansión es casi siempre muy alcista.

Antonio Sáez del Castillo sigue siendo globalmente bajista.

Y los analistas de Forecast aseguran que, rebotes técnicos aparte, mientras no se materialice alguna medida expansiva o equivalente, el escenario más probable sigue siendo bajista. “El Ibex 35 sigue en tendencia bajista y el pesimismo está empezando a alcanzar valores extremos. Se duda, cada vez más, de que el Gobierno logre alcanzar el objetivo de déficit para este año y el que viene, y crecen los rumores de alguna forma de intervención. Podría producirse un rebote técnico, pero de momento sólo eso; el límite de caída razonable podría estar en los mínimos de marzo de 2009, en el entorno de los 6.800 puntos”, explican.

Según lo que pronostican estos expertos, la Bolsa española tocará suelo bajando un - 10 % más. Y en la humilde opinión de un servidor creer que con una caída adicional del - 10 % ya estará todo visto a la baja, es poco probable y no reflejaría la actual realidad económico social española.

En todo caso, un final de ciclo bajista sin una claudicación final sería una auténtica novedad y de momento las cotizaciones no reflejan ninguna desesperación aunque en algunos si ruina. Es decir, mientras muchos valores han bajado un - 90 % ó más, otros aún siguen marcando máximos históricos como si estuviésemos en lo mejor de un ciclo alcista. Estos movimientos contradictorios son propios de fases bajistas en los que se necesitan señuelos alcistas que distraigan la atención de los inversores, creando una ilusión de riqueza infinita, no llegando a finalizar el proceso de caídas hasta que todos los valores desciendan con fuerza. A día de hoy globalmente todo sigue igual en la Bolsa española. El tiempo dará y quitará razones confirmando esta teoría o desmintiéndola.

Personalmente siempre ha defendido un final de ciclo bajista en doble W con una claudicación final y con un posible suelo en los 5.500 puntos e incluso en los 3.500.

A día de hoy mi objetivo de caída son los 3.600/3.500 puntos, ¡como mínimo!. Es decir, los niveles del año 1.996.

Pero esto puede tardar en alcanzarse, tanto como seis meses e incluso treinta meses.

La coincidencia de los distintos analistas y bancos de inversión en la creencia de que tocar por dos veces los niveles del 9 de Marzo del año 2.009 es suficiente para iniciar un nuevo ciclo alcista, pueden propiciar un rebote más o menos importante que despiste a muchos. En estos más de tres años hemos asistido a infinidad de rebotes con los que retrasan el final. Estas maniobras pueden seguir un par de años más.

Cuando un servidor hablaba de una bajada del Ibex35 a los 10.000 puntos, muchos hablaban de una subida a los 20.000. Cuando hablaba de un final de ciclo en doble W, la mayoría apostaba porque los mínimos ya se habían visto el 9 de Marzo del año 2.009. Y cuando hace unos tres años habló por primera vez de los 3.500 puntos solo cosechó incredulidad y mofa. Me gustaría saber como les ha ido en Bolsa a esos hachas de la inversión.

En Bolsa todo el mundo de equivoca, pero algunos tienen una mente tan formateada que simplemente no conciben todos los escenarios posibles.

De momento algunos precios objetivos comienzan a bajarse, incluso más de ese - 10 % al que teóricamente el Ibex35 tocará suelo:

Canaccord Genuity ha rebajado el precio objetivo de Abengoa de 25 a 20 euros por acción, aunque mantiene nota en comprar.

UBS ha rebajado el precio objetivo de FCC de 20 a 15´30 euros por acción, con consejo de neutral.

Credit Suisse ha recortado el precio objetivo de ACS de 18 a 13 euros por acción, con consejo de infraponderar.

JPMorgan ha rebajado el precio objetivo de Banesto de 3´50 a 3´10 euros por acción con consejo de infraponderar.

Mientras en EE UU:

Las Bolsas de New York siguen alcistas, pero ya entrando en lo que podríamos considerar o llamar burbuja. A las sobrevaloradas acciones de Apple -608 $- todavía la mayoría de las casas de Bolsa y analistas les dan un recorrido al alza de entre 710 $ hasta 910 $, mientras tan solo uno comienza a llamar a la prudencia. La Applemanía puede acabar como muchas otras fiebres incluida la de los tulipanes.

Goldman Sachs tiene que colocar las acciones de Facebook en el Nasdaq, operación prevista para el próximo mes de Mayo, y es de esperar un ambiente bursátil festivo-alcista para que la operación debute con éxito. Por otro lado, los de Google tienen previsto un split de sus acciones, que actualmente cotizan en torno a los 610 $. Esto puede servir de disculpa para seguir hinchando la burbuja.

Teniendo en cuenta este escenario en principio no esperamos grandes sustos a la baja en los mercados neoyorkinos hasta el próximo otoño. ¡Aunque el peligro está ahí!.

Pero hay otros indicadores que también reflejan calentamiento financiero en EE UU:

¡Ya ve!, desplomes en los principales bancos italianos y portugueses……………¿faltarán los españoles?.

Pues ya se verá, aunque algo apunta a que si:

La banca española casi duplicó la financiación solicitada al BCE en marzo respecto al mes de febrero al pedir 316.343 millones frente a los 169.800 millones anteriores. En un momento en que la prima de riesgo española permanece por encima de 400 puntos básicos y amenaza con alcanzar los máximos de diciembre, esta apelación de la banca al BCE supone un nuevo record histórico mensual.

Recuerde:

1º) Tómese en serio las bajadas de la Bolsa y la crisis. Las dos están lejos de finalizar.

2º) Esto es un final de superciclo, probablemente diferente a todo lo visto hasta ahora y nadie ha vivido una experiencia parecida en los últimos 70 años.

3º) En contra lo que muchos predican, no siempre hay que estar en Bolsa. En estos momentos la Bolsa española es de las más peligrosas del mundo.

4º) Mientras no finalicen las subidas de distintas acciones como son Inditex, Prosegur o Viscofan en nuestra Bolsa. O Apple, IBM e Intel en las americanas, no comenzará la bajada definitiva.

5º) No a todas las acciones las bajarán igual, pero si toma como norma de orientación un - 50 %, se equivocará poco.

6º) Hasta el final seguirán los rebotes, eso si cada vez más débiles y cortos en el tiempo.

7º) Una parte muy apreciable de su patrimonio en liquidez le ahorrará muchos disgustos.

Resumiendo:

En la opinión de un servidor difícilmente veremos el suelo de este ciclo bajista antes de tocar los 3.600 puntos de Ibex35-36, que son los niveles del año 1.996, que es como decir a cotas de anteayer. Las acciones del Banco Santander y del BBVA a precios de 1 €, ¡ó menos!, pueden orientarnos en cuanto a alcanzar ese final.

Plazos:

En los últimos treinta años los procesos bajistas de la Bolsa española han durado cuatro o cinco años desde sus mínimos de crack. En lo referente al actual, los cuatro años los cumple el 9 de Marzo del año 2.013 y los cinco años en el 9 de Marzo del año 2.014. Entre esas dos fechas podríamos ver el suelo definitivo de esta caída. Teniendo en cuenta la excepcionalidad de la actual crisis este tiempo podría dilatarse aún más, pero, “a priori”, no lo veo más lejos del otoño del año 2.014.

Eso en época de bonanza bursátil, ya que en momentos como los actuales la maniobra puede volverse contra quién la realiza, proporcionando pérdidas tanto a las propias sociedades como a sus accionistas a título individual.

La crisis económica ha provocado una falta de liquidez en las empresas, lo que ha motivado que muchas de las más relevantes sociedades cotizadas paguen el dividendo con acciones.

Emilio Botín ha sido sino el primero si de los primeros en poner de moda al pago del dividendo del Banco Santander en acciones, de momento le da a escoger a los accionistas. Pero de una manera sibilina, ya que si no avisas con tiempo te encasquetan más acciones en vez del dinero. Iberdrola se ha sumado también a la moda y hace lo mismo, ¡hay que avisar!.

El BBVA también abona el dividendo en acciones, Telefónica ya ha anunciado que hará algo parecido y poco a poco se van sumando más y más.

La prioridad es que salga de la caja de las empresas el mínimo de euros posible y si con la compraventa o el reparto como dividendo se puede hacer negocio, ¡bienvenido sea!.

Esto estaría más o menos bien, sino fuera porque se están gastando el dinero de los accionistas en comprar acciones en Bolsa, títulos que no paran de bajar.
Las autocarteras de muchas sociedades cotizadas se acercan a los máximos permitidos del 10 %. Recordamos que fue el gobierno socialista el que elevó el máximo permitido del 5 % anterior al actual 10 %.

Con la compra en Bolsa aparentemente se cierra el círculo perfecto. Ya que lo comprado es repartido como dividendo y así hasta que el inversor se canse.
Pero esta hartura está tardando más de lo razonable. Mucha gente cree que le regalan acciones, cuando más bien se las dan en vez del dinero contante y sonante del dividendo.

Podríamos discutirlo un buen rato, pero al final lo que hacen los accionistas es comprar más títulos, ¡ya que las cambian por dinero!. Al dinero liquido se le da el uso que más convenga, las acciones solo se pueden mantener o vender. Si se mantienen en cartera aumentan la perdidas ya que no paran de caer en Bolsa.

Pero aún hay más:

Los bancos no suelen cobrar custodia por sus propias acciones, pero de las demás sociedades si. De esta forma, si Iberdrola paga el dividendo con acciones propias, no sale un euro de sus cuentas, se saca autocartera de encima, ahorra costes de financiación y mantiene la cotización con las compras. Pero su accionista solo recibe cada vez más papel por el que curiosamente paga más a su entidad depositaria.

He aquí una pequeña muestra de lo que está pasando con las autocarteras:

Una sociedades controlan bastante la compra de sus propias acciones en Bolsa para evitar su caída:

El BBVA confiesa la CNMV una autocartera del 1´14 %. El Banco Santander tan solo un aparentemente sorprendente 0´328 %. Aunque no tanto al saber que cada tres meses el banco cántabro elimina parte de su autocartera comprada con el pago del dividendo en acciones. Bankia tiene un 3´375 %, etc..etc..

Pero otras compran sin parar:

ACS ha adquirido 3´12 millones de títulos netos de autocartera desde septiembre de 2011 hasta el pasado 2 de abril, con 4´3 millones de acciones adquiridas y 1´18 millones vendidas. Así, eleva el porcentaje de títulos propios desde el 6´5 al 7´49%. La mayoría de adquisiciones se efectuaron a 27 euros, por lo que en esta inversión ACS acumula pérdidas latentes de más de 30 millones de euros. La constructora podría destinar estos títulos al pago de dividendo en especie.

La sociedad de Bolsa Renta 4, ¡ahora reconvertida en Banco!, alcanza una autocartera del 7´179 % desde el 6´127 anterior. Esto quiere decir que de cada 14 acciones de la Sociedad, ¡una la tiene ella misma!. Desde su salida a Bolsa los títulos de Renta 4 siempre estuvieron muy “controlados” pero ahora mismo ya casi compra ella sola sus propios títulos en Bolsa para evitar que se desplomen.

Ya ve, utilizan el dinero de las empresas, es decir el los accionistas, para comprar acciones y esto le ocasiona una pérdida a ACS de nada menos que de 30 millones de euros. ¡Y lo que pierden las demás empresas ya se irá sabiendo!.

El perdocio habla por si solo, pero los señoritos que manejan la empresa ralentizan con las compras el desplome de las acciones en Bolsa al mismo tiempo que presentan en las Juntas una evolución bursátil de los títulos menos desfavorable.

Todas estas maniobras finalmente acabarán mal y dañaran más o menos profundamente a la tesorería de las empresas que lo practiquen.

El accionista poco enterado tendrá más papel en momentos en los que lo que más se valora es la liquidez y por tanto perderá más dinero al vender en Bolsa más acciones a la baja en vez de cobrar el tradicional dividendo en euros.

Los Botín así lo entienden y ellos prefieren que les den dinero como dividendo y no más papelitos de esos que no paran de bajar en Bolsa. Lo que nos asombra es que la mayoría de los accionistas prefieran más acciones.

Esta idolatría por el papel cotizado explica porque en Bolsa pierde una mayoría y gana una minoría.

La historia de la humanidad, según el libro del Génesis, comenzó con aquella manzana que Eva dio a probar a Adán.

Posteriormente Newton descubrió la ley de la gravedad gracias a una manzana. Y más adelante surgió el apple pie o pastel de manzana americano, se llegó a bautizar a la capital del mundo, New York, como “la gran manzana” - the big apple-, recordemos también la famosa manzana que la bruja da a comer a Blancanieves. Y hasta The Beatles bautizaron su sello discográfico como Apple, compañía que mantuvo pleitos durante años por la propiedad del nombre con la actual y exitosa compañía del i-Pad.

La historia de la compañía tecnológica americana ha tenido sus distintas fases, asistiendo actualmente a su plenitud en todos sus aspectos. Con beneficios record, éxito empresarial sin precedentes, caja repleta de miles de millones de dólares y un futuro a corto muy dulce.

En esta semana que está finalizando los títulos de Apple alcanzaron sus máximos históricos en 609´65 $.

Recordemos que el 30 de Abril del año 1982 Apple cotizaba a 1´84 $. Y hace tan solo diez años -2002- a 7´90 $.

La revalorización ha sido espectacular, memorable. Pero en la Bolsa española entre el año 1993 y el 2000 las acciones de Zeltia llegaron a multiplicar -entre la revalorización y los splits- por 200 veces su valor.

Y las de Nokía, aproximadamente en el mismo tiempo, también por otras 200 veces.

Aquí no vamos a perder el tiempo negando los meritos de Apple, pero si daremos nuestra opinión sobre los precios a los que se están pagando actualmente sus acciones. Más propios de una burbuja y de un final de ciclo bursátil que de una crisis como la actual. Aunque también es verdad que para mantener en pie el tarán los operadores suben hasta la exageración algunas compañías como esta -o en nuestro país Inditex- niveles posibles en Bolsa, pero imposibles para la razón.

Las acciones de Apple pueden subir más -¡para que negarlo!- si la gente las sigue comprando, pero opinamos que están alcanzando su techo sino lo han tocado ya.

Y en nuestra humilde opinión ayer viernes se dio el primer aviso en la Bolsa de New York, más concretamente en el Nasdaq, mercado en el que cotizan sus acciones:

“Las acciones de la mayor empresa por capitalización bursátil fueron suspendidas durante un breve periodo de tiempo en Wall Street después de que llegaran a caer más del - 9% por una de orden de venta errónea.

Todo indica a que el error de en una orden de venta ha provocado que se detuviera la negociación de la mayor empresa por capitalización bursátil del mundo. Al parecer, la firma BATS Global Markets realizó una sola operación de 100 acciones a un precio de 542,80 dólares provocó la suspensión del valor.
La acción de Apple, que ha estado suspendida desde las 15:57 horas hasta las 16:02 horas españolas, regresó a la negociación con pocos cambios. Su valor bajaba un ligero 0,24%, hasta los 597 dólares.
Posteriormente, BATS confirmó que estaba “investigando activamente un problema”.
Flash crash:

¿Una orden de venta errónea?. ¿Con tan sólo 100 acciones baja más de un 9 %?. Puede……………

Lo de ayer puede pasar a ser una mera anécdota dentro de la trayectoria en Bolsa de la compañía americana o ser el primer aviso de que la fiesta ha llegado a su fin.

Como mínimo, ya no comprar o una venta parcial sería lo más razonable. Aunque uno optaría por vender sin más y eso antes del pago del famoso dividendo.

Simplemente piense que en Bolsa las barbaridades se dan, pero finalizan y el que no vende a tiempo lo paga muy caro, ¡carísimo!.

Las orgias alcistas se acaban tarde o temprano y esta de Apple puede haber finalizado o estar muy a punto. ¡Tenga cuidado!.

¡Acuérdese de la fiebre del oro!, metal que ya pierde un - 7 % desde el pasado mes de Febrero.

Banco de Sabadell ha lanzado una ampliación de capital de 913 millones de euros, con un descuento del 46 %, respecto al precio del pasado martes. El aumento del capital tiene por objeto capitalizarse para abordar la compra y saneamiento de la CAM. Las acciones nuevas se emiten a 1´32 euros.

A día de la fecha las acciones del Banco de Sabadell pierden un- 14 % en Bolsa desde el inicio de la ampliación.

Tal como se puede apreciar en el gráfico superior, la tendencia gráfico-bursátil sigue siendo muy bajista y en nuestra opinión no ha concluido.

Factores a favor:

1º) Buena gestión hasta la fecha.

2º) Será uno de los cinco grandes de la banca española.

3º) Notable presencia nacional.

4º) Beneficios fiscales al absorber la CAM.

5º) Compra de la CAM por un euro.

En contra:

1º) Crecimiento demasiado rápido a base de incesantes adquisiciones.

2º) Continuo aumento del número de acciones.

3º) Entorno económico y bursátil muy desfavorable.

4º) Ganó un - 38´98 % menos durante el 2011.

5º) El tema de las participaciones de la CAM si no se resuelve bien puede originarle años de juicios.

6º) Muy baja rentabilidad por dividendo (2´6 %), inferior a la de los dos grandes bancos. ¡Y que muy posiblemente tenga que reducir!.

7º) PER excesivo en el actual escenario.

8º) Reducción de oficinas y ERE más o menos encubierto.

Otros datos de interés:

Último cambio: 2´115 €

Cierre anterior:……………………2´129 €

Variación anual: ………………. - 27´816 %

Volumen acciones día:…………. 9.495.306

Rango día:…………………………..2´168 € - 2´100 €

Rango últimas 52 semanas:……3´237 € - 2´056 €.

Rentabilidad por dividendo 12 meses: …..2´364 %

Número de acciones:….1.614.228.000.

Capitalización:…………… 3.414.094 millones de euros.

PER 2012 (E):…………….14´927

PER 2013 (E):…………….11´750

BPA 2012 (E):……………..0´142

BPA 2013 (E):……………..0´180

Banco Sabadell encabeza el cuarto grupo bancario de España por volumen de activos. Integrado por diferentes bancos –Banco Urquijo y Banco Guipuzcoano–, por marcas destacadas como SabadellAtlántico, Banco Herrero, SabadellSolbank y ActivoBank –líderes en zonas y segmentos del mercado nacional – y por diferentes sociedades filiales y participadas, el grupo abarca todo el negocio financiero bajo un denominador común: la profesionalidad de su equipo humano y la calidad de servicio que reciben sus clientes.

El grupo Banco Sabadell ocupa hoy una posición destacada en el sector financiero español por las soluciones que ofrece y por la respuesta eficaz que da a las necesidades de las empresas, los profesionales y los particulares de renta media y media-alta, vehiculadas mediante una oferta comercial multimarca y multicanal que se caracteriza por su amplitud y por la innovación de sus productos y servicios.

Las estimaciones van desde el 1´79 € de Bankinter con recomendación de vender. Hasta la de comprar por parte de Hódar en Expansión. Pasando por la de mantener con objetivo de 3´1 € del Banco Santander. La de vender por parte del Citigroup, o la de neutral del Credit Suisse.

Un servidor no discute ninguna y también tiene la suya:

La actual ampliación aumentara el número de acciones en nada menos que en 691´66 millones, lo que puede originar que dentro de un contexto de caídas generalizadas de los mercados los actuales subscritores no duden en venderlas a esos 1´32 € ó a precios inferiores.

Opinamos que es prematuro invertir ahora mismo en el valor y dejaríamos que el mercado lo lleve poco a poco a los niveles bajo indicados.

Objetivo de caída: 1 €.

Plazo: 2.013

Saludos y suerte en las inversiones.

Podríamos dar por buenos los resultados teniendo en cuenta la actual coyuntura, pero hay que recalcar que el número de sus acciones ha aumentado en 90 millones desde el pasado año, por lo que la diferencia de lo ganado por acción es mayor.

No nos gusta que reparta tanto dividendo teniendo en cuenta que ha aumentado su endeudamiento, lo cual nos viene a decir que se endeuda para pagarlo.

La sociedad también practica el truco de pagar el dividendo en acciones para que no salga dinero de una caja necesitada de liquidez.

Tampoco nos ha gustado que su presidente. Galán, haya recibido un plus de 6´10 millones de euros en acciones por haber conseguido un 74 % de lo proyectado. ¡…!.

Su presidente se quejó en la presentación de los resultados de las cuantiosas subvenciones a las termosolares, cuya desaparición abarataría el precio final de la electricidad para el consumidor español y la industria. Algo de solución más política que otra cosa.

Nos preocupan los más que probables movimientos políticos dentro de una posible regulación energética y su posible repercusión en el negocio de Iberdrola en España.

Se está comentando que está sobre la mesa desregularizar el sector de forma parecida a como en su día se hizo con la telefonía. De esta forma, cualquier empresa podría ofrecernos el suministro eléctrico más barato, estando tanto Iberdrola, como Endesa y Gas Natural obligadas a suministrarles. Es decir que el Carrefour u otra empresa podría vendernos la electricidad más barata. Esto revolucionaría el sector.

Factores a favor:

1º) Gran presencia internacional.

2º) Buena rentabilidad por dividendo.

3º) Entrada de Qatar Holding en su accionariado hasta un 10 % de su capital. Actualmente en el 8´44 %.

4º) Líder mundial en Renovables.

5ª) Futura participación en una central nuclear en Inglaterra.

6º) Posible operación de fusión de su filial brasileña con otra empresa de aquel país.

En contra:

1º) Marco regulatorio español muy desfavorable.

2º) Aumento del endeudamiento.

3º) Bajada del consumo en España.

4ª) Déficit eléctrico en aumento.

5º) Interminables peleas con ACS.

6º) Bajada de las subvenciones a las energías renovables.

Otros datos de interés:

Precio de cierre: …………………………4´508 € - 0,026 € - 0,570 %

Cierre anterior:……………………………4´534 €

Variación anual:……………………….. - 6´860 %

Volumen acciones día:……. 26.098.201

Rango Día:………………………………. 4´545 € - 4´445 €

Rango últimas 52 semanas:……………6´370 € - 4´285 €

Rentabilidad por dividendo 12 meses:… 4´126 %

Capitalización:…………………….. 26.925.680 millones.

Capital social admitido a cotización:……..4.479.648.750,00 millones.

Número de acciones:………………………………5.972.865.000 millones.

PER 2012 (E):……………………………..8´898

PER 2013 (E):……………………………. 8´669

B.P.A. 2012 (E):……………………………. 0´507

B.P.A. 2013 (E):……………………………. 0´520

Distintos analistas y bancos de inversión sitúan sus pronósticos sobre el precio que pueden alcanzar las acciones de la compañía eléctrica entre los 4´90 € de Exane, los 6´10 € de Bankia, los 5´40 € de Deutsche Bank ó los 6´50 € de Hódar, analista de Expansión.

Nosotros no discutimos ninguna, simplemente vemos su suelo más abajo.

Y basándonos en todo lo expuesto, en nuestra experiencia y en que no damos por finalizada la crisis ni financiera, ni laboral, ni bursátil, prevemos una caída del precio de la acción en torno al - 50 % sobre sus precios actuales, con lo que la devolverían a niveles del año 1.997.

A corto la vemos fluctuar sin grades variaciones, a medio y largo plazo la seguimos viendo muy bajista

Nuestro precio objetivo: 2´50/2´25 €.

Plazo: 2.013.